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央行近日在增加200亿元支农再贷款额度的基础上,还下调了支农再贷款利率1个百分点。这是央行两度定向降准之后,首次明确提出“定向降息”。分析认为,这次放水的量非常小,但降息具有指向性意义,未来不排除像扩大定向降准一样,扩大降息范围,逐渐演变成实质上的“全面降息”。  

这是继3月追加200亿支农再贷款后,央行再次加码,且首次明确奉上了降息的举措。其实,在此之前,央行已经陆续向特定银行和特定领域提供低息贷款资金,方式包括万亿PSL和500亿支小再贷款。这亦被市场解读为央行悄悄启动了多层次的“定向降息”。  

早在今年3月,央行圈定额度为500亿元的支小再贷款,向市县级中小银行提供低息贷款资金。这些专项低息再贷款仅用于支持小微企业,截至目前500亿元总额度尚未用完。不久前,央行还发行了规模达1万亿元的三年期PSL低息贷款。农业银行总行高级经济师何志成认为,关于国开行获得一万亿元低息PSL贷款,舆论大多数从货币宽松的角度解读,实际上这是中国央行首次定向降息。  

无论是PSL还是再贷款,其与其他常规信贷渠道的区别在于———利率低。对于部分小微企业,再贷款利率采取基准利率,或者不超过贷款利率的平均水平,目的在于降低小微企业融资成本,提振经济。  

按照央行此前定向降准的思路,这次定向降息很有可能逐步扩大范围。4月下旬,央行首度下调存款准备金,对象是县域农村商业银行和农村合作银行,6月央行将降准的范围扩大到了城商行、非县域农商行和农合行,支持领域也从三农扩大到小微企业。随后,多家股份制银行也获许定向降准,包括兴业银行、民生银行、招商银行、宁波银行等。  

分析预期,有了定向降准的先例,央行这次的定向降息,可能也是逐步扩大定向降息范围的第一步。但至于是否会演变为全面降息,分析人士还是存在分歧。

 

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